Što je DeFi? Vodič kroz decentralizirano bankarstvo

Priča koja je svakako glavni pokretač naglog rasta cijena kojima smo svjedočili posljednjih mjeseci započela je prije nekoliko godina kada su začeti projekti koji danas dominiraju kripto tržištem. Plodovi rada postaju sve vidljiviji i prvi val decentraliziranog bankarstva je na pomolu.

Vrijednost zaključana u raznim DeFi protokolima strelovito raste i ruši sve rekorde. Tako je Ethereum mreža posljednjih mjeseci u potpunosti saturirana velikim brojem transakcija i operacija koje neprestano izvršavaju korisnici i razni servisi diljem svijeta.

Naknade za transakcije neprestano rastu i često nadmašuju uvijek visoke cijene Bitcoin transakcija. Ako šaljete ETH, transakciju ćete platiti u prosjeku 2 dolara, dok ćete prijenos, konverziju ili naprednu operaciju s ERC-20 tokenima platiti nekoliko puta više ovisno koliko ste spremni čekati na potvrdu.

Zašto korisnici plaćaju nevjerojatnih 7 milijuna dolara dnevno u naknadama za transakcije i operacije na Ethereum mreži? Odgovor je DeFi.

U suštini, Decentralized Finance (DeFi) nastoji pružiti blagodati tradicionalnih bankarskih usluga na blockchainu.

Banke – tradicionalni posrednici između štediša i posuđivača postaju nepotrebni te svatko može biti jedno ili drugo bez mukotrpne papirologije, odvjetnika ili bilježnika. Digitalizacijom financijskih usluga otvaraju se mnoge inovativne mogućnosti o kojima ćemo govoriti u nastavku.

Ključne razlike, odnosno prednosti DeFi usluga su:

• Otvorenost protokola - svatko može koristite financijske usluge neovisno o dobu, spolu, porijeklu ili kreditnom rejtingu.
• Potpuna kontrola - svaki korisnik ima potpunu kontrolu i vlasništvo nad svojim novcem.
• Kompatibilnost - jednostavno mijenjanje pružatelja usluga, odnosno rad s više međusobno kompatibilnih mreža i servisa.
• Dostupnost - sve usluge dostupne su 24h dnevno.

Primjena DeFi-a

Razmišljate o kupnji novog televizora zbog skorog prelaska na novu frekvenciju odašiljanja TV signala, želite novi auto ili čak kuću?

Uobičajen potrošački mentalitet je peglanje kartica ili kod većih kupovina odlazak u banku gdje prolazite kroz noćnu moru ispiranja svih mogućih osobnih podataka kako bi se utvrdio vaš kreditni rejting.

Izdavanje kartica i odobravanje kredita temelji se na analizi vašeg financijskog profila kojeg za sada nije moguće replicirati na blockchainu. Iako se i to brzo mijenja i već postoje načini kako dobiti zajam ako imate prikladnog jamca.

Stoga decentralizirani krediti funkcioniraju na drugačiji način i većinom su korisni kada ste vlasnik određene valuta, a želite izloženost drugoj. Najčešće se radi o situaciji da čuvate Bitcoin ili Ethereum, a trebate fiat valutu kako bi kupili novi televizor ili auto.

Isto vrijedi i za izloženost drugim kriptovalutama, na primjer imate Ethereum i želite neki drugi token bez prodaje ETH-a. Na primjer možete položiti ETH na Compound i u zamjenu izabrati token prema vlastitom izboru. Pritom pazite da imate dovoljno kolaterala kako vaš ETH ne bi bio likvidiran u slučaju naglog pada cijene.

Postoji i zanimljiva inovacija koju su osmislili osnivači Aave protokola, tzv. instantni zajmovi. Koncept je vjerojatno najlakše primijeniti kod tradinga jer omogućuje korištenje velikih pozicija uz određena ograničenja.

Naime, zajam je moguće dobiti samo pod uvjetom da ga vratite unutar iste blockchain transakcije. Navedeno je vrlo primjenjivo kod arbitraže. Primjer takve transakcije pogledajte na slici ispod.

Vjerojatno najpopularniji DeFi instrument su stablecoinsi koji na razne načine nastoje održati vrijednost, odnosno pratiti vrijednost dolara. Najpopularniji decentralizirani stablecoin je DAI koji održava vrijednost zahvaljujući pokriću u ETH novčićima.

Uniswap ludnica

Ethereum mreža trenutno nije u stanju podržati prave decentralizirane burze koje bi imale sve elemente na blockchainu. Zato su u priču ušle pojednostavljene burze s automatskim market makerima (AMM) koje su vrlo jednostavne za korištenje i funkcioniraju na jednostavnom principu.

Baziraju se na bazenima likvidnosti koji se nalaze unutar pametnog ugovora. Kod zamjene jednog tokena u drugi, burza se brine da umnožak oba bazena ostane na konstantnoj vrijednosti. U praksi jedino na što trebate paziti je cijena koju ćete dobiti prilikom kupovine ili prodaje određenog tokena, a ona ovisi o likvidnosti bazena.

Najpopularnija AMM burza s najvećom likvidnosti je Uniswap. Ako želite isprobati kako Uniswap funkcionira, trebat će vam Ethereum (ETH). Nedavno su se pojavile i druge AMM burze koje imaju kompleksnije mehanizme formiranja cijene, ali ne uspijeva im oduzeti zamjetniji djelić kolača Uniswapu.

Farmeri - moderni rudari?

Mineri koji neumorno kopaju i brinu o sigurnosti blockchain mreža više nisu sami. Popularizacijom DeFi usluga pridružili su im se farmeri koji dobivaju prinos pružanjem likvidnosti. Svi prethodno navedeni servisi trebaju likvidnost.

Da bi na Uniswapu mogli zamijeniti ETH za neki drugi ERC-20 token i obrnuto, netko mora napuniti bazene s dovoljnom likvidnošću. Kao nagradu za preuzimanje rizika i pružanje likvidnosti, dobiva se određen postotak od trading naknada ili se dijele governance tokeni.

Na primjer za pružanje likvidnosti preko Compound protokola, prinos ćete dobivati u obliku COMP tokena. Pružatelji likvidnosti u slengu su nazvani farmeri, dok je šaltanje likvidnosti s ciljem optimizacije i farmanja što većeg prinosa nazvano crop rotation.

DeFi kamate znatno su veće u odnosu na zanemariv prinos koji ćete dobiti u bankama - u nekim situacijama prinos doseže nevjerojatnih 1000% godišnje. Naravno s povećanjem prinosa raste i rizik.

Upravljačka struktura

DeFi protokolima upravljaju ulagači preko governance tokena koji neodoljivo podsjećaju na dioničke udjele uz određene prednosti. Kao vlasnik udjela u nekoj tvrtki imate pravo glasa u odabiru rukovodećih ljudi koji onda upravljaju tvrtkom.

S druge strane, upravljački tokeni kao što su COMP i LEND daju vam mnogo veću kontrolu i ovlasti. Ako imate većinski udio tokena doslovno možete izglasati promjenu pametnog ugovora i promijeniti pravila protokola.

Razlike u odnosnu na centralizirane ustanove leže u distribuciji tokena, regulaciji, odnosno otvorenosti decentraliziranih protokola. U teoriji, upravljački tokeni trebali bi biti dovoljno rašireni da ne postoji jedna ili nekoliko osoba koje imaju većinski udio u kontroli protokola.

Rizik

Korištenje DeFi protokola povlači određene rizike kojih je uputno biti svjestan. Sigurnosni rizici uključuju propuste kod dizajniranja pametnih ugovora koje vješti hakeri mogu zlorabiti, dok se ekonomski rizik svodi na neodgovorno korištenje servisa.

Postoji još i rizik od zlih namjera osnivača određenog projekta - svakim danom iskače sve više prevara te je preporučljivo koristiti isključivo provjerene projekte s dobrom reputacijom. Kod investiranja u nadolazeće projekte morate biti spremni na ekstremnu volatilnost i adekvatno prilagoditi poziciju kako bi sveli rizik na vama prihvatljivu razinu.

Do čitanja,
Bitcoin Store